本周，A股股指大幅回调，但资金蜂拥进场“抄底”，释放出积极信号。展望下周，有三件大事值得投资者密切关注。
Wind数据显示，本周沪深两市股票型ETF和跨境型ETF合计净流入2113.21亿元，宽基指数ETF净流入1561亿元，行业主题ETF净流入444亿元。
具体来看，规模较大的10只宽基指数ETF本周合计净流入781.87亿元，其中沪深300ETF华泰柏瑞净流入214.46亿元，科创50ETF华夏、创业板ETF易方达、中证500ETF南方周内获资金净流入也均超过110亿元。
行业主题ETF方面，本周净流入资金超10亿元的基金有17只，其中科创芯片ETF嘉实、通信ETF国泰、半导体设备ETF易方达份额分别增加了10.65亿份、49.94亿份和18.18亿份，净流入资金42.04亿元、32.76亿元和23.35亿元。
成交额角度看，本周股票型ETF和跨境型ETF成交额超100亿元的ETF有36只。其中，中韩半导体ETF华泰柏瑞周成交额超700亿元，达到754.55亿元；港股创新药ETF广发、科创50ETF华夏周内成交额也均超过500亿元。
值得注意的是，ETF放量本身不是买入信号，但它是市场情绪与资金行为的重要观测窗口。从历史经验看，宽基ETF在市场震荡下探时集体放量，通常指向几种可能：一是短期底部区域，机构资金提前布局；二是下跌中继，放量仅为情绪宣泄，市场短暂企稳后继续寻底；三是风格切换节点，资金从高弹性品种向宽基指数迁移。
展望下周，有三件大事值得投资者重点关注，或对资本市场产生影响。
第一，7月LPR将公布。7月20日，1年、5年期贷款市场报价利率（LPR）将公布。目前1年期LPR为3.0%，5年期以上LPR为3.5%，已经连续13个月保持不变。
东方金诚首席宏观分析师王青认为，年初以来LPR报价一直保持不变，背后是一季度宏观经济起步有力，再加上近期出口继续高增，以高技术制造业为代表的新质生产力领域加速发展，当前稳增长迫切性不高，宏观政策保持定力。
第二，下周将有4只新股开启申购。下周暂定将有4只新股发行，其中沪市主板有1只，深市主板有1只，创业板有1只，北交所有1只，预计合计募资64.21亿元。具体来看，7月20日发行的是千岸科技、欣兴工具；7月24日发行的是津富士达、嘉立创。
千岸科技从事自有品牌产品的研发、设计和销售，主要产品涉及绘画笔、蓝牙音箱、户外用品等。欣兴工具是国内领先的孔加工刀具生产企业。津富士达主要从事自行车、电助力自行车、共享单车等产品及其关键零部件的研发、设计、生产与销售业务。嘉立创为业内领先、具有行业变革意义的电子产业一站式基础设施服务提供商。
第三，欧洲央行将于周四公布最新利率决议，这也是全球市场关注的另一大焦点。市场普遍预计，欧洲央行在6月完成25个基点加息之后，本次会议将选择暂停行动。
近期欧元区通胀数据低于市场预期，同时中东局势仍存在较大不确定性，使多数机构认为欧洲央行更可能等待更多经济数据，再决定是否于9月再次加息。
此外，下周还有一批行业会议密集召开。2026年世界互联网大会数字丝路发展论坛、2026中国汽车论坛、国际低空经济博览会都将于下周举行，投资者可适当留意相关消息。
往后看，A股震荡行情何时休？后续又会如何演绎？
对于7月以来科技板块的剧烈震荡，嘉实基金大科技研究总监王贵重表示，科技资产天然具有高弹性高波动特点，原因是这类资产现金流在远期，不能只看静态估值，所以每轮科技行情都经历过剧烈震荡的阶段。
此次波动的市场分歧主要来自两个层面：一是担忧海外大模型巨头的ARR（年化经常性收入）在6月出现走缓迹象；二是随着算力、存储等硬件方向持续上涨，市场开始担忧下游互联网大厂的资本开支是否还能持续。
此外，今年4月到6月，以半导体为代表的科技行情经历了较大幅度的上涨，超额收益明显，在波动时部分获利投资者止盈带来流动性冲击；叠加韩国等亚洲市场股市，近期在去杠杆背景下出现调整，同样压制了国内市场的风险偏好。
不过机构认为，这只是短期调整并不是趋势反转。
华宝基金表示，短期市场情绪已达到较为悲观水平，在政策支持以及科技产业趋势仍在发展的背景下，未来市场情绪或逐步修复；中期来看，市场K型分化的格局或逐步收敛。
一是K型的下方——全球传统产业的景气修复。未来几个月，市场或从较为拥挤的加息预期交易，逐步过渡到计价美联储降息预期，建议可关注金属、化工、交运、医药等受益方向。
二是K型的上方——硅基通胀或改变AI产业利润格局，建议可关注云厂商和AI应用方向，亦可关注物理AI崛起和商业航天方向。同时，建议可关注供给瓶颈和价值量提升环节，如HBM、先进封装、半导体设备材料等回调之后的机会。
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责任编辑：郭栩彤
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